Jorge Vasconcelos, vicepresidente de IERAL, conversó con Eduardo Feinmann sobre la advertencia que le dio a Javier Milei por el cepo y aseguró que “levantarlo cerca de las elecciones de octubre no sería bueno”.
Repasá las frases más destacadas
Eduardo Feinmann: “¿Me puede definir tardía esa salida tardía del cepo? ¿Cuándo es tarde?”
Jorge: “Lo que pasa es que cuando uno mezcla las fechas económicas con las fechas políticas surge una casi certeza que es que es muy difícil que el gobierno se anime a levantar el cepo muy cerca de las elecciones de octubre, de las legislativas de octubre del año que viene”
-“No es un buen momento porque en realidad el cepo cumple dos o tres funciones muy importantes para ayudar temporalmente o coyunturalmente al control de la macroeconomía”
-“No es que sea un instrumento bueno para el mediano y largo plazo, pero en el largo plazo cumple funciones y algunas de esas funciones hacen que las tasas de interés estén por ahí más bajas de lo que estarían en un escenario sin cepo”
-“También que el dólar oficial esté más controlado de lo que estaría en un escenario sin cepo y que la posibilidad de refinanciar los vencimientos de deuda interna sea más fácil habiendo cepo que sin ese instrumento”
-“Entonces esos tres factores, tasa de interés, tipo de cambio y refinanciación de los vencimientos de deuda son absolutamente relevantes desde el punto de vista de decir, bueno, tengo un escenario en el cual no espero grandes sorpresas en los próximos tres, cuatro meses o puedo esperar algunas sorpresas si es que esas tres variables están más liberadas a la oferta y demanda en el mercado”
-“Sacando entonces los meses previos a octubre como momentos en los cuales se podría levantar el cepo, la primera sería en los los primeros meses del año próximo, y la otra ya sería después de las elecciones”
-“Y para la Argentina hay que mirar siempre los dos equilibrios, el equilibrio fiscal, que es el que se ha logrado, pero también el equilibrio externo, ¿por qué? Porque una economía no se puede mirar como una foto”
-“Hoy tenemos una foto en la cual importamos bastante poco porque el nivel de actividad todavía está por debajo de lo que estaba en 2023”
-“Pero tenemos una economía normalizada y en crecimiento, lo que va a implicar un aumento muy fuerte de importaciones respecto de los niveles actuales y para las exportaciones tenemos una tendencia que no depende”
-“O sea que son variables distintas. Lo que explica la variación de las importaciones es muy distinto a lo que explica la variación de las exportaciones”
Eduardo Feinmann: “Jorge, por último, el Presidente dice que lo peor ya pasó en lo económico y que ahora sólo vienen buenas noticias. ¿Usted le cree?”
Jorge: “Bueno, el ajuste fiscal, si uno mira, la variable que me sirve más para ver si hay coincidencia entre equilibrio interno y equilibrio externo, es mirar el volumen del gasto público del sector público nacional pero en dólares y en dólares al precio oficial del dólar”
-“Si yo miro eso, la situación es mucho, mucho, mucho, lo digo 3 veces, es más deseable en términos macroeconómicos que la que heredó el ex Presidente Macri en 2015, por ejemplo”
-“Porque el gasto público en 2015, a dólares oficiales, estaba en 230 mil millones de dólares”
-“El PIB es menos de 600, o sea, que el lugar que ocupaba el gasto público en el PIB era enorme”
